文／張國蓮／MONEY錢
這陣子有兩個市場表現相反，投資人卻都在問是不是該買進：一個是因為阿根廷股、匯、債市都大跌，淨值來到低點的「富蘭克林新興國家固定收益基金」（下稱「新固收」），一個是因為金價上漲，已經慘很多年的黃金相關基金，例如「貝萊德世界礦業基金」（下稱「世礦」），是不是可以搶進？
▲（圖／翻攝自MONEY錢）
新固收與世礦，都是曾讓投資人大賺的基金，目前淨值也都是腰斬或再腰斬後的相對低點，投資人想要買進的理由不盡相同，但問的都是該不該「逢低進場」。
波動大基金
低點後可能還有低點
一檔曾經表現好的基金跌了這麼多，一定會吸引很多投資人，這是投資上的人性與慣性。但現在進場是不是比先前進場有利？是不是買在最低點？我打個問號。因為，我還是要強調在買之前要先了解這是一檔什麼樣的基金。新固收與世礦這兩檔是波動大的基金，從新固收在台灣核備銷售至今，淨值由最高的12.25美元來到最低的6.83美元，目前仍在7美元以下震盪（2019年9月16日價格）；世礦淨值最高曾來到113.92（2008年5月19日）美元，最低曾跌至17.16（2016年1月20日）美元，目前的價格約37.25美元（2019年9月16日）。
當年世礦帶給投資人豐厚的投資報酬率，許多人記憶猶新，一檔這樣好的基金從高點下來，一看跌幅已經2、3成，甚至腰斬時，很多投資人跳進去買，卻沒想到淨值可以再腰斬，很多人慘賠。所以不要說「跌這樣已經跌得夠深了」，經驗顯示，這種波動大的基金可以腰斬再腰斬。
同樣的道理，想想宏達電（2498），從1,300元跌到700元，買不買？買了現在已經跌破40元；南非幣由4.5元貶到3元時，買不買？買了，然後貶破2元，天曉得它會貶到哪？會這樣跌，都因為他們是波動大的商品。反觀台積電（2330）或美股，會不會這樣腰斬再腰斬？雖不敢保證，但機率肯定很低。新固收為什麼跌這麼慘？投資人要了解新興市場債券都是買主權債（公債），公債價格其實沒有跌，都是因為匯率跌，但是新固收這檔基金的阿根廷比重高，基金以當地貨幣買進阿根廷公債，因為阿根廷債市與匯率都大跌，是雙重損失，所以跌的幅度比其他同類型基金大。
▲（圖／翻攝自MONEY錢）
清楚漲跌原因
再想適不適合自己
再來看世礦，我認為這次金價上漲與過去不同，過去漲就兩個原因：通膨與弱勢美元，但現在這兩個因素都沒發生，所以這波漲就是災難財，是因為國際政經情勢不穩引發的避險需求。了解之後，再以世礦為例來說明為何我不逢低買進。這10年來，我個人追求的是簡單，不希望投資標的換來換去，這波黃金上漲因為是災難財，需要適時獲利出場再換其他標的，與我想要的「停利不停扣」操作原則不合。
新固收這檔基金現在來到相對低點，有投資人說「我有時間可以等」，這是很多投資人逢低買進時告訴自己的理由，但實際經驗卻是「等久了心還是會慌！」想像一下，萬一美國經濟真的往下走，基金再跌一波，你能不能接受？對很多人來說答案可能是「你以為可以等，但實際面對時，還是無法克服人性。」
最後，要不要進場買進，還是看個人，沒有標準答案。我只能提出2點供投資人參考。首先，在哪裡跌倒，不一定要在哪裡爬起來；已經持有者，逢低買進的目的是要攤平，那麼就該仔細想一想：用同樣一筆錢一定要在這裡攤平，還是去別的地方賺回來補？其次，定期定額比單筆進場優，定期定額者只要考慮一個點：深度與長度，即會負多久？會負多深？只要你想清楚、能接受，就可以買。
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