新聞幕後/上市櫃十大負債建商!資金9成都借的 學者:反指標、賺很大

2024/06/04 12:08
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記者陳韋帆/台北報導

近年上市櫃建商負債比極高,引起網友討論,章定煊指出,主要是反映房市景氣大好。(圖/記者陳韋帆攝影)

▲近年上市櫃建商負債比極高,引起網友討論,章定煊指出,主要是反映房市景氣大好。(圖/記者陳韋帆攝影)

《打炒房聯盟》近期整理一份「十一大負債比建商」圖表,前十大負債比通通超過7成5,其中最高的約9成,引起不少網友關注討論。學者章定煊接受《三立新聞網》訪問表示,「綜觀來說,建商不同於台積電之類的製造業,屬於投資業,負債比高,通常就是房市大好,正賺錢的時候,換句話說,等於是反指標!」

「十一大負債比建商」中,前十名的公司,包括「三圓、士林開發、新潤、富宇、亞昕、華友聯、皇普、皇翔、興富發、鄉林。」

章定煊表示,一般製造業,負債比過高,代表公司可能要出問題了,但建商非製造業,本質上是投資業,即使旗下有營造公司,通常也只是附屬企業,負債比高時,通常就是房市大好,負債比低時,反而是房市差的時候。

一般來說,建設公司會有兩大特性,一、人數很少,頂多數10人至~1、2百人;二、沒什麼固定資產,主要是土地存貨。

他進一步說明,建商的基本開發過程,獵地、預售、邊建邊售、成屋交屋,通常獵地後,就會將土地進行融資,預售廣告費用、營造費用,這過程才會開始慢慢投錢,直到交屋後成本回收,所以負債比不斷攀升,就代表手上土地、案子多。

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不過,章定煊也提醒,上述所說是正常情況,並非100%,也是有兩種情況很危險。

一、存貨(土地、成屋)結構有問題

如果建商掌握的土地區位不佳,就有可能有問題,但通常比較少發生,畢竟建設公司通常有獵地部門進行計算;另一狀況,手頭許多建案正在賣,尚來不及去化,卻又要大肆獵地開發,這時候就有可能發生資金周轉不靈,直接倒閉。

二、房市急凍

如2000年,東南亞金融海嘯,房市崩盤,台灣早年知名建商東帝士就是在當時倒閉,當時還有不少建商氣若游絲、吊一口氣,但後來SARS發生,成為壓死建商們的最後一根稻草,出現倒閉潮。

最後,章定煊說,現階段建商要因為負債比高倒閉,其實不太容易,畢竟歷經金融海嘯,政府、建商都已知道如何應對,如2016年房地合一稅上路,建商大多慢慢出清存貨,降低推案,影響甚微,除非房市急凍,或建商自己故意找死,才有可能發生。

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