財經中心／廖珪如報導
▲日鐵併購U.S. Steel各方面條件讓每鋼鐵業形成有利局面。（圖／翻攝自白宮YT頻道）
2025年5月24日，川普第二任期第125天，對拜登時期日本製鐵（Nippon Steel）以149億美元收購美國鋼鐵公司（U.S. Steel）採「合作模式」包含保留美國籍CEO、董事會過半美國人，並授予政府「黃金股」否決權的交易表示支持，雖然尚未過工會挑戰（員工福利），但這樁交易案或許是川普「讓美國再次偉大」（MAGA）復興製造業前進的最大跨步。也成為川普6月4日對全球鋼鋁課徵50%關稅底氣，川普在賓州匹茲堡郊外的美國鋼鐵廠發表演講時宣布這項消息，他說：「這將使美國鋼鐵業更加安全。」
上世紀初，美國鋼鐵業傲視全球，1901年產量占世界50%，U.S. Steel是工業榮耀的象徵。今日，2023年美國粗鋼產量僅8134萬公噸，遠落後中國的10.5億公噸。全球化分工下，亞洲市場崛起，中國過剩產能傾銷低價鋼，美國鋼企技術老化、財務承壓。U.S. Steel負債率2024年達36%，市場份額萎縮至10%，高爐如Gary Works冒著濃煙，難敵南韓與日本的高端鋼。賓州的鋼鐵重鎮，從「世界工廠」淪為「鐵鏽帶」，就業從1980年的50萬人銳減至2025年的8萬左右。
2024年大選前，拜登以國家安全為由否決日鐵併購，川普則承諾「保護美國鋼鐵」，上任後，川普重新審視日鐵與Cleveland-Cliffs（美國鋼企）的「全美方案」競購方案，選擇讓U.S. Steel與成為日鐵子公司，這項決定看似背離「全美血統」，卻在技術與經濟實質上更貼近美國利益。因為美國在全球化下，往服務貿易發展，脫離製造業已經半世紀，基礎設備權未更新，高爐老舊，這點，無論是老牌的U.S. Steel或是Cleveland-Cliffs都是同樣命運，垂垂老矣的廠區，不太符合綠能時代。
全美血統無助產業升級
日鐵併購案是一場技術與資本的豪賭。技術較先進的日鐵願意斥資1億美元將U.S. Steel的高爐改為電弧爐，導入COURSE50氫還原技術，2026年產能增至2400萬公噸，汽車用鋼從500萬公噸躍至700萬公噸，碳排放削減10%-15%。這不僅滿足《通脹削減法案》的綠色要求，更搶占2024年200萬輛的電動車鋼板市場。
6月4日起將生效的50%鋼鐵關稅，真正為美國鋼鐵業帶來保護，因為這場交易屬於上游產業，美國本身鋼鐵業即便衰退，U.S. Steel也仍是全球前10大，並沒有過度依賴中國市場的問題，高舉的關稅將鋼業自給率升至88%-90%，減少對加拿大、南韓與日本的依賴。而日鐵在吃下U.S. Steel後能躍升全球第三大鋼企，僅次於中國寶武）與ArcelorMittal（盧森堡鋼企），對中國傾銷形成反擊。
日鐵讓利是一場國家獻祭？
如果只在乎血統，讓兩大鋼企合併，沒有新技術動能，選擇和日鐵合併，能帶入綠能技術，為美國鋼鐵產業帶來升級，是一場脫胎換骨的押注，加之日鐵承諾美國鋼鐵CEO和董事會多數成員將由美國人擔任，交易方案還包含「黃金股」機制，確保美國政府對關鍵決策擁有否決權。川普政府已批准了這筆收購案，並稱這是一項合作關係。川普表示，未來14個月內日本製鐵將在美國投資140億美元，且在日本製鐵計畫收購美國鋼鐵的交易裡，美國將保有對美鋼的控制權，美鋼仍將留在美國，其總部繼續設在匹茲堡（Pittsburgh），並將創造至少7萬個就業機會。不過，這項「讓利」包括董事會由美方主導、黃金股的細節，被評為日本政府拿來作為交換降低關稅的「獻祭」，以利讓美國在談判桌上放過日本其他產業。
