財經中心／廖珪如報導
▲輝達股價罕見在GTC大會時下跌，市場反應出爐。（圖／翻攝自Nvidia網站）
一反過往GTC行情看漲，輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳18日（台灣時間19日清晨一點）演講約兩個小時，但資本市場反應冷淡，輝達股價收低3.43%至每股115.43美元，盤後再下跌 0.55%至114.79美元。這與輝達歷年GTC大會行情背道而馳，震撼資本市場，是否會因此「看空輝達成為重要命題」。
看空派如Lopez Research創辦人Maribel Lopez表示，黃仁勳說的東西早就已經被說透了，提到的量子運算、機器人技術都無法成為輝達短期內的主要銷售驅動力，加上美國總統川普的關稅政策持續引發市場不安。
但華爾街也有人繼續看多輝達，Truist分析師Will Stein在GTC大會之前出具研究報告中指出，投資人最大擔憂是輝達客戶部署了過多的運算能力，尤其是在 DeepSeek 橫空出世之後。若輝達客戶進入算力消化期，產業可能將陷入週期性衰退，Stein 也承認這一擔憂不無道理，但也認為時機非常重要。
不過，Stein仍將輝達視為人工智慧關鍵公司，且其領導地位更仰賴該公司的創新文化、生態系統以及對軟體、培訓模式和服務的大量、持續的投資。
3月19日黃仁勳於2025 GTC大會發表公開演講，內容包括重申AI發展階段最後為物理 AI，以及表示 CSP 對於 Blackwell 的採購量因推理需求激增而大幅提升，同時也發表了下一代 Vera Rubin 的架構以及 2028年的GPU架構 Feynman。
兆豐研究部剖析，從本次GTC 大會如往常提供市場更長遠的AI趨勢，同時也說明Nvidia將會在AI 領域從頭受惠到最終的物理AI，不過內容卻沒有能夠刺激市場的新亮點，市場要的是2026年CSP 資本支出會不會繼續買單 AI加速器，加上目前資本市場更大的擔憂仍在關稅及總體經濟的成長性，因此Nvidia股價下跌3.5%，未能因GTC提振股價。
兆豐研究部認為，Nvidia股價有機會在下半年重回漲勢，因微軟的2025財年截至到6月底，將於7月底財報給出2026財年的資本支出預估及對AI的需求狀況，屆時市場將對於AI加速器能見度更有掌握度，而Nvidia的毛利率也將在下半年回升，同時下半年關稅的不確定性將有望降低，因此我們建議上半年逢低佈局，下半年有望重回漲勢，投資評等維持「買進」，目標價185美元。
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