財經中心／廖珪如報導
▲美股跌到市場霧煞煞，不少避險投資浮現。（示意圖／PIXABAY）
近期台股受到國際市場波動影響，外資投資態度趨於保守，關稅政策與美國經濟成長放緩的隱憂也影響市場情緒。然而，台灣經濟基本面穩健，AI 及半導體產業仍為核心成長動力。施羅德台灣樂活中小基金核心經理人葉獻文表示，市場短期調整屬健康現象，建議投資人可聚焦長期趨勢、並透過主動管理型基金掌握產業趨勢商機，靈活布局台股。
總經數據呈現出台灣經濟仍維持溫和成長，基本面無虞。根據最新的數據，台灣2月出口金額創下首次突破 400 億美元的紀錄，年增率達 31.5%，遠高於財政部預估的 16.0% 至 20.0%。這已是出口連續 16 個月成長，並與 1 月的年增率 31.4% 遙相呼應，顯示出川普關稅政策促使廠商提前拉貨的效應仍在發酵。其中，電子零組件及資通訊產品的出口金額從 264.9 億美元升至 285.0 億美元，高於去年下半年的旺季平均 277.4 億美元，顯示 AI 相關商品仍是出口成長的主要動力。綜合目前各家的經濟趨勢預測，2025 年台灣經濟成長率仍有機會維持在 3% 以上
然而，國際市場的不確定性，特別是美國聯準會的動向、產業供應鏈調整，以及主要經濟體的成長趨勢，都對台股資金流向造成影響。葉獻文也特別提及，川普的關稅政策是目前讓市場更加戒慎恐懼的主因。他補充，美國經濟可能就首當其衝。4月2日美國關稅調整將達到第一個高峰，但其對經濟的影響通常會遞延6到9個月。根據亞特蘭大聯準會的預測，美國GDP已開始衰退，第一季GDP預測從1月底的2.9%下修至目前的-2.4%。由於關稅導致進口增加、短期內進出口失衡加劇，市場對美國經濟衰退的擔憂日益加深。
而台灣股市仍以半導體及電子相關產業為核心。高效能運算(HPC)晶片需求持續成長，特別是高頻寬記憶體(HBM)及高階DRAM產品，預計將受惠於AI發展。然而，全球關稅政策的變數可能影響一部分台灣出口企業的獲利能力。
不過，對於台股市場AI發展雖然基本面良好，因為川普關稅戰，市場大受驚嚇，避險情緒升高，保德信市場策略團隊主管葉家榮表示可分散風險，葉家榮說明，AI運算需消耗龐大電力，帶動電力需求大幅攀升，以美國為例，預估至2030年電力需求將翻倍成長，讓電力相關基礎建設成長潛力備受關注，且基礎建設公司通常依賴融資來投入大量資本，使得基建類股往往與利率呈反向關係，眼見主要央行進入降息循環，有利基建股後續表現。
債市投資上，葉家榮表示，債券的票息可為資產形成保護作用，因此川普第一任期間，雖遇到2020年疫情時期的極端環境挑戰，但在票息累積和市場回穩之下，全球主要債券報酬率仍有近3成的獲利表現，而現階段總體環境衰退機率低、企業基本面穩健、強勁的技術面，都有利於支撐信用利差維持較低水準，投資人不妨透過多元化佈局方式，抵禦波動的同時又能網羅債息優勢。
葉家榮認為，目前美國投資級債具有5.13%高殖利率、長期來少見之折價優勢，看好美國經濟景氣溫和，企業財務體質穩健，加上降息趨勢帶來的資金需求湧入，2024年美國投資級債信用利差呈現收斂態勢將持續至今年。美國非投資級債則有違約率1.3%明顯低於長期平均3.4%的投資契機，且根據歷史經驗，當違約率低於長期平均進場非投資等級債，報酬佳、勝率高，吸引法人資金持續回流，也更加凸顯美國相關債券的投資價值。
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