財經中心／師瑞德報導
金管會近日宣布一系列法規修正，允許主動式ETF及多資產被動式ETF的發行，為投資人帶來更多選擇和靈活性。首檔產品最快於2025年第一季上市，目標在三年內達到2,000億元市場規模，為台灣資產管理市場注入新動能。
主動式ETF與多資產ETF：特色與影響
主動式ETF由基金經理人運用靈活策略選股，目標超越市場指數績效，名稱將明確標示「主動式」，方便投資人辨識。多資產ETF則突破單一資產類別限制，結合股票與債券，提供穩健的資產配置選擇，滿足不同風險屬性的需求。
此次開放的新制也強調資訊透明度，主動式ETF需按季揭露持股細節及績效指標，若實際績效與目標差異過大，需向投資人說明原因。這些規定提升投資信心並有助於市場規範化。
ETF受益憑證亦納入融資融券範圍，進一步增強市場流動性與操作靈活性。金管會表示，17家投信業者中已有15家表達發行意願，市場反應熱烈。
過去台灣ETF主要以被動型為主，追蹤特定指數表現。隨著市場競爭激烈，部分被動型ETF已趨同質化，導致投資人難以區分。主動式ETF的引入則結合了靈活選股與交易所交易的優點，有望成為市場新寵。
全球首檔主動式ETF於2008年在美國上市，目前市場上知名的產品包括ARKK及JPST等，其成功經驗顯示主動式ETF具備吸引投資人的潛力。台灣市場則預計先推出股票型及債券型主動式ETF，並採每日公開淨值及投資組合的全透明做法。
主動式ETF雖具靈活性，但相較被動式ETF，費用率較高且換股頻率更頻繁，可能引發較大波動。此外，資訊揭露規範可能影響市場接受度。美國市場已發展出半透明ETF以解決相關問題，台灣未來的規範方向值得關注。
金管會新政策不僅拓展了投資工具種類，還提升市場透明度，對投資人與業者而言均為利多。主動式ETF及多資產ETF的引入，標誌著台灣ETF市場的轉型，預計將為投資策略帶來更多可能性，並進一步活絡資產管理生態系。
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