財經中心／廖珪如報導
▲台灣時間8月1日早上白宮宣布台灣關稅20%，尚未見到細節，玉山投顧總評析。（圖／翻攝自川普臉書）
白公今（1）日宣布台灣關稅20%，雖然在意料之內，但是比競爭對手日本、韓國的15%還高，引發民眾憂心。玉山投顧分析，從比較角度觀察，台灣面臨的稅率雖高於日韓，但仍低於印度，與東南亞主要出口國接近，因此我們解讀整體偏向中性偏多。主要原因是，美國對台灣的年度貿易逆差規模龐大，約達760億美元，遠高於日本與南韓，也明顯高於多數東南亞國家。對台灣影響，美國將對台灣商品徵收20%關稅，稅額約222.7億美元，占GDP比重約2.8%。
相較於其他亞洲國家，日本與南韓分別面臨 15%的關稅，而印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等國的稅率約為 19%，與台灣及越南相近。反觀印度，則被課徵高達 25% 的關稅，顯示美方對不同國家的貿易政策具選擇性差異。
玉山投顧認為，台灣對美出口結構明顯轉型，科技產品占比大幅提升。自美中貿易戰以來，台灣對美出口結構出現顯著變化。根據統計，對美出口占總出口比重，已從2017年的11.7%大幅攀升至目前的23.5%，金額為1,113.6億美元，顯示美國市場對台灣出口重要性明顯上升。
▲台灣對美出口產業比重。（圖／翻攝自玉山投顧報告）
科技、傳產影響比較
在出口項目上，科技產品成為核心支柱。受美國國安政策與供應鏈重組影響，台灣成為美方採購關鍵科技設備的重要夥伴。其中，以伺服器與筆記型電腦為代表的資通訊產品出口比重高達47.1%，成為驅動對美出口成長的主力。相較之下，傳統產業對美出口則維持相對穩定。每年出口金額約在150~200億美元之間占對美總出口比重相對較小，約4%左右。其中，以基本金屬出口金額最高，其次為運輸工具與塑膠製品。整體而言，台灣對美出口逐步轉向高度仰賴科技產品的型態，凸顯供應鏈戰略重構下，台灣在全球高科技產業中的關鍵角色。
那麼關稅是否迫使廠商赴美投資？玉山投顧認為，台廠赴美設廠的成本壓力大。以平均每人國民所得分析，美台之間的差距約2.5倍，若比較川普課徵20%關稅，則台廠要赴美設廠除了要考慮設廠成本外，薪資成本也是重要的考量。且電子產品關稅預期可能由品牌廠、美國消費者與台廠供應鏈一起分擔成本。此外，玉山投顧認為，對傳統產業而言，除了在美國設廠公司不受到影響外，例如大成鋼等公司，否則都會被美國課徵關稅。且目前部份產業已受到中國經濟不佳影響，毛利率大幅下降。
▲截至8月1日美國關稅主要國家稅率總覽。（圖／翻攝玉山投顧報告）
台股表現 未跌破季線可接
根據統計資料顯示．2024年美國前20大貿易逆差國中，台灣為739億美元排名第7、日本為685億美元排名第8、韓國為660億美元排名第9。由於今早對等關稅公布為20%．高於日、韓的15%，不過台灣並未公布相關加碼投資金額及開放市場等配套措施。而後續等待還有半導體關稅，因此預期半導體關稅公布後才是影響台股走勢是否由多轉空的關鍵。目前下方季線則在22200點附近，因此受到關稅消息影響若出現拉回未跌破季線時可酌量進場承接。
市場預期受到對等關稅和半導體關稅影響，國內出口產業下半年恐將出現旺季不旺情形，將衝擊台股第3季行情將出現震盪走勢，但AI族群可望受惠需求強勁影響，例如Google母公司Alphabet日前才宣布將2025年資本支出由750億提升至約850億美元，加速資料中心與網路基建擴張，AI的強勁需求顯而易見，因此有機會擺脫關稅的干擾。
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